今年以来南向资金净流入金额逼近1.2万亿港元港股中长期上行趋势不改

Wind数据显示，截至10月14日，今年以来南向资金累计净流入11985.67亿港元，续创年度净流入额历史新高。

在南向资金大幅流入的带动下，港股市场表现亮眼。截至10月14日收盘，今年以来恒生指数累计涨逾26%，恒生科技指数累计涨逾32%，恒生指数成分股中总市值超1万亿港元的股票均上涨，平均涨幅均超过30%。

近期，港股市场出现一定调整。机构人士认为，短期扰动因素导致投资者风险偏好下降，带动港股估值回调，但中长期趋势不改，港股行情有望继续向上。

超八成交易日南向资金净流入

Wind数据显示，截至10月14日，南向资金今年以来累计净流入11985.67亿港元，创年度净流入金额历史新高，为2024年同期的2倍多。其中，8月15日净流入358.76亿港元，创单日净流入纪录。在今年以来南向资金交易的184个交易日中，南向资金出现净流入的交易日有154个，占比超八成。

从南向资金持仓情况来看，Wind数据显示，截至10月13日，南向资金持股数量达5458.21亿股，较2025年初增加821.50亿股，持仓市值达6.35万亿港元，较2025年初增加2.77万亿港元。

行业方面，南向资金对金融、信息技术、可选消费行业持仓市值居前，分别达14032.34亿港元、13707.60亿港元、9006.28亿港元。此外，南向资金对医疗保健、通讯服务行业持仓市值均超4800亿港元。

个股方面，南向资金持仓腾讯控股超过6800亿港元，持仓阿里巴巴-W、中国移动、建设银行、中芯国际、小米集团-W均超2000亿港元，持仓工商银行、中国海洋石油、汇丰控股、美团-W、中国银行均超1000亿港元。

Wind数据显示，截至10月13日，今年以来，南向资金对建设银行、中国银行、昊天国际建投、工商银行、农业银行增持数量居前，分别达67.44亿股、48.26亿股、48.26亿股、40.03亿股、26.82亿股。此外，大市值的腾讯控股、阿里巴巴-W、中国移动、中芯国际均获南向资金大幅加仓，增持股数分别达0.81亿股、12.51亿股、2.54亿股、6.55亿股。

国泰海通海外策略首席分析师吴信坤表示，港股科技、消费类资产具有一定稀缺性，同时与当前AI应用、新消费等产业趋势相关度更高，在当前宏观环境下具备较强吸引力，南向资金有望继续流入。

投资者情绪有望逐渐稳定

截至10月14日收盘，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数今年以来分别累计上涨26.83%、24.54%、32.57%，领涨全球主要市场。

不过，近期港股市场连续调整，10月以来，恒生指数累计跌逾5%，恒生科技指数累计跌逾8%。

对于港股市场，华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，短期港股资金面和情绪或有进一步释放空间，高波动或将持续。但港股中长期上行趋势不改，且交易主线或再度加强。

“短期内，扰动因素导致投资者风险偏好下降，带动港股估值回调。但在国内稳增长政策支持，以及中长期资金稳股市举措影响下，投资者情绪有望逐渐稳定。”中国银河证券策略首席分析师杨超表示，当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。

吴信坤表示，从四季度看，港股科技股更加受益于当下产业趋势，美联储降息背景下外资回流或超预期，叠加南向资金持续增持，港股四季度有望续创新高，其中恒生科技指数上涨空间最大。

对于具体配置而言，吴信坤认为，随着本轮AI浪潮的产业周期向上趋势进一步确认，四季度港股科技龙头有望重拾相对优势。此外，港股红利板块受益于政策强化分红+低利率，港股新消费、创新药资产的稀缺性也值得关注。