上市银行三季报透视：营业收入合计超4.3万亿元息差释放企稳信号

上市银行2025年三季报已披露完毕，42家A股上市银行前三季度合计实现营业收入超4.3万亿元，其中超六成银行实现营业收入同比正增长。“业绩好于预期”是多家券商分析师在剖析银行三季报时给出的评价。业内人士认为，息差企稳是支撑上市银行营收增长的重要因素。多位银行高管在三季度业绩说明会上表示，整体来看，净息差仍处于下行通道，但已出现企稳信号。

营收业绩好于预期

据华泰证券研报测算，截至2025年三季度末，上市银行总资产同比增长9.3%，规模扩张整体保持稳健。经营业绩方面，前三季度上市银行整体营业收入同比增长0.9%，净利润同比增长1.5%。

Wind数据显示，前三季度，42家上市银行中超25家银行实现营业收入同比正增长。其中，西安银行、重庆银行、南京银行营业收入同比增速居前，分别为39.11%、10.40%、8.79%。谈及营业收入同比高增缘由，西安银行在三季报中表示，主要原因是“利息收入增加”。

商业银行的营业收入主要由利息净收入、手续费及佣金净收入、其他非利息净收入构成。利息净收入往往占据银行营业收入的“大头”，是商业银行稳健经营的基本盘。

例如，南京银行三季报显示，前三季度，该行实现营业收入419.49亿元。其中，实现利息净收入252.07亿元，在营业收入中占比60.09%；实现非利息净收入167.42亿元，在营业收入中占比39.91%。

息差出现企稳信号

业内人士认为，息差企稳是驱动上市银行利润增长的主要因素。据东方证券研报测算，2025年三季度，上市银行净息差为1.33%，与2025年上半年基本持平。展望后续，银行负债成本仍有压降空间，息差改善趋势有望延续。

事实上，从资产端和负债端来看，多位业内人士表示，由于三季度LPR保持不变，银行资产端收益率降幅收窄，同时负债端成本率继续大幅下降，故而息差趋稳。从行业来看，前三季度，常熟银行以净息差2.57%的水平处于领先位置。

关于备受关注的净息差问题，多位银行高管在三季度业绩说明会上表示，整体已出现企稳情况。主要原因在于，货币政策调整的负向冲击整体可控，LPR下调的同时存款利率协同调整，能够有效对冲净息差下行压力；银行资产供给结构性优化，促进银行贷款定价合理提升。

例如，兴业银行计划财务部总经理林舒表示，尽管前三季度该行净息差为1.72%，较2024年同期下降10个基点，但其降幅在同类股份行中相对较小。在优化负债结构方面，该行对长期存款采取缩量续作策略，合理控制结构性存款等高成本存款规模增长；在优化资产结构方面，该行积极提升风险可控、收益稳定的优质资产占比。

债市扰动下公允价值承压

尽管部分A股上市银行营业收入、净利润都实现了同比正增长，但债券市场波动导致银行非利息收入下降，是行业需直面的问题。不少上市银行三季报显示，公允价值变动收益出现大幅下降。

以南京银行为例，前三季度该行利息净收入同比增长28.52%，非利息净收入则同比下降11.63%。前三季度，南京银行公允价值变动收益为亏损3.34亿元，而去年同期该行的公允价值变动收益为盈利46.76亿元。南京银行表示，原因在于交易性金融资产公允价值变动产生影响。

再以招商银行为例，前三季度，该行实现营业收入2514.20亿元，同比下降0.51%；实现归母净利润1137.72亿元，同比增长0.52%。拆分来看，前三季度，该行实现净利息收入1600.42亿元，同比增长1.74%；实现非利息净收入913.78亿元，同比下降4.23%。

非利息净收入中，招商银行净手续费及佣金收入562.02亿元，同比增长0.90%；其他净收入351.76亿元，同比下降11.42%，主要是债券和基金投资的收益减少。在公允价值变动损益一栏，招商银行三季报显示，前三季度该行亏损88.27亿元，仅三季度单季就亏损了40.08亿元。所谓公允价值变动损益，主要是企业持有的交易性金融资产和负债期末的未实现损益。业内人士表示，银行公允价值变动收益下降有多方面原因，核心原因是银行配置了不少债券资产，而债市波动导致债券估值缩水。