两家国有行理财公司新发挂钩中证1000的“固收+鲨鱼鳍”产品

数据说明:

产品统计范围为理财公司发行的公募“固收+期权”理财产品，统计截止日期为2025年11月13日，统计区间为近6个月。

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一、整体表现

截至11月13日，理财公司共存续173只公募“固收+期权”理财产品，近6个月平均净值增长率为2.91%、平均最大回撤为0.37%。

全量产品近6月全部实现正收益，2只产品近6月净值增长率低于1%，为招银理财“招睿全球资产动量两年定开9号C款”和汇华理财“趋势指南封闭式固定收益类理财产品001期”，净值增长率分别为0.72%和0.41%。

收益前十榜单中，招银理财有4只产品上榜，兴银理财、交银理财各有2只产品入围，平安理财、工银理财1只产品上榜。

本期榜单有1只“固收+期权”产品近半年净值增长率超5%，为工银理财“恒睿沪深300指数挂钩固定收益类6个月定期开放”，净值涨幅达5.15%；招银理财“招睿全球资产动量两年定开10号A款”、兴银理财两只产品“丰利兴动多策略全球-钱潮封闭式1号B”和“丰利兴动多策略全球配置封闭式5号B”近半年净值增长率超4.5%，分列二至四位。

二、新发产品观察

建信理财近期预备新发一只“固收+期权”产品——“睿鑫中证1000鲨鱼鳍固收类封闭式产品2025年第1期”，该产品主要投资于固收类资产以及挂钩标的为中证1000指数的场外期权，风险等级为R3，起购金额1元，产品期限154天。产品预计成立日为2025年11月26日，到期日为2026年4月29日。

该产品业绩比较基准的设定为:

1)若观察期内挂钩标的定盘价格均低于障碍价格(即期初价格的110%)，且期末价格低于行权价格(即期初价格的100%)，则产品的业绩比较基准为1%~1.1%(年化)；

2)若观察期内挂钩标的定盘价格均低于障碍价格(即期初价格的110%)，且期末价格高于或等于行权价格(即期初价格的100%)，则产品的业绩比较基准为1%~7%(年化)；

3)若观察期内挂钩标的定盘价格曾高于或等于障碍价格(即期初价格的110%)，则产品业绩比较基准为2%~2.1%(年化)。

除建信理财外，另一国有大行理财公司工银理财近期也发行了挂钩中证1000指数的“固收+鲨鱼鳍”策略产品。以10月23日成立的工银理财“鑫悦私银中证1000看涨鲨鱼鳍策略固收封闭”为例，该产品不低于95%投资于低波债权类资产，不高于5%投资于衍生品类资产博取收益弹性机会。产品期限187天，风险评级PR2，到期日为2026年4月27日。

鲨鱼鳍策略是障碍期权的一种，因其收益曲线酷似鲨鱼露出水面的鱼鳍形状被形象地称为“鲨鱼鳍”。当市场处于窄幅震荡时，该类策略可帮助投资者优化收益结构，若市场波动加剧，其收益上限与风险敞口均会受到预设条款的限制。

鲨鱼鳍结构分单鲨和双鲨两种，“固收+鲨鱼鳍”策略的理财产品一般使用的是单鲨看涨期权策略，即根据观察期内挂钩标的收盘价格和行权价格、障碍价格的比较关系，获取三档不同的损益，适合看涨行情。

鲨鱼鳍策略主要有以下三点优势:一是策略鲜明，期限固定，产品期限可根据资金需求定制，收益结构清晰明了；二是期权结构分段，根据挂钩指数在观察期内、期末的不同区间，可在不同的市场环境下灵活获取分段损益；三是通过衍生品投资权益市场，当前经济复苏+新质生产力引领的市场环境，利好中小盘的行情机会。