太平资产李冠莹：发挥保险资金优势，助力构建科技金融新生态

编者按:科技浪潮，奔腾不息；金融活水，汩汩向前。作为长期资本、耐心资本重要组成部分，银行理财、保险资管坚持守正创新，躬身实践并勇于探索，奋力做好“科技金融”这篇大文章。证券时报社联合中国保险资产管理业协会推出“银保资管业探路科技金融”系列专栏，敬请关注。本篇为专栏第九篇。

当前，我国正处于经济结构转型升级与新一轮技术革命的交汇期，助力高水平科技自立自强是高质量发展的必然要求。如何引金融“活水”精准投放、为科技创新注入新动能，已成为金融机构的“必答题”。

“保险资管机构作为保险资金运用的主体和资本市场长期资金的重要供给方，应积极地服务科技创新、助力产业升级。”太平资产管理有限公司副总经理(主持工作)李冠莹接受证券时报记者专访时表示，这不仅是助力金融强国建设的职责使命，更是巩固专业优势、加快转型变革的关键机遇。

李冠莹同时表示，科技创新正日益成为驱动经济社会高质量发展的核心引擎，保险资金必须要从战略全局的高度予以重视，创新构建全周期的科创投资载体，优化投资端的策略设计，推动负债端和机制端深度适配，从源头上构建与新质生产力发展需求相匹配的资产-负债协同机制。

保险资金特性契合科技创新需求

“科创产业发展规律决定其对资金具有长期性、持续性和规模性需求。”李冠莹谈及科创产业发展规律时表示，科创产业发展周期较长，需要不断投入资金开展技术更新、产品升级等活动，亟需“耐心资本”陪伴。同时，其研发投入、设备采购、技术平台搭建等领域均需一定体量规模的资金支持。

同时，保险行业正处于成熟稳定的发展阶段，能够为科技创新提供长期资金支持。公开数据显示，截至2025年二季度末，我国保险公司资金运用余额突破36万亿元，在资本市场的“压舱石”作用日益凸显。

“支持科技创新是保险资金更好服务实体经济的必然选择。”李冠莹表示，近年来，国内经济产业结构深刻变革，新质生产力加速形成，保险资金积极参与科技创新投资，能够深度融入国家创新体系和科技强国、制造强国等重大战略实施，进一步推动科技进步与产业转型，实现服务实体经济、促进经济社会高质量发展的根本目标。

多措并举为创新注入金融“活水”

近年来，保险行业通过债券、股权、债权计划、产业基金等方式，不断加大科技创新领域的投资力度，推动关键核心技术攻关。

李冠莹介绍，太平资产紧密围绕中国太平在科技金融领域的工作部署，立足保险资金运用这一核心本职，以“稳”的投资能力，全力服务科创产业发展，在多个层面积极发力。

一是加快打造适应科创要求的投研体系。从产业链角度加强对相关领域优质上市公司的跟踪和挖掘，切实提升对科创企业的估值判断与定价能力，并建立起与之相配套的“战略导向+考核牵引”双轮驱动管理机制。

二是在大类资产组合中纳入优质科创资产。太平资产坚持聚焦国家战略领域来挖掘优质资产、打造投资组合，加大科创债券配置力度，积极配置科创领域优质上市公司，持续丰富债权、股权和ABS等业务模式，逐步构建起符合耐心资本特性的科创资产配置体系。

三是加强科创投资业务模式拓展。密切关注和探索布局具备核心技术的科创龙头企业，并通过多元化的策略工具，例如创投基金、定向增发、战略配售以及科创主题ETF等，在多举措、动态平衡风险收益的基础上，为优质科创企业提供更多元、更直接的资金支持。

助力构建科技金融新生态

在李冠莹看来，金融资本的价值回报根植于实体经济与企业成长。科技创新正日益成为驱动经济社会高质量发展的核心引擎，保险资金必须要从战略全局的高度予以重视。

投资布局上，要前瞻识别战略性新兴产业蓬勃发展的重要机遇和传统行业智能化、数字化转型蕴含的巨大需求，积极发掘与保险资金属性相契合的底层项目，特别是兼具较稳定现金流和良好发展预期的优质资产，吸引更多社会资本聚集，形成规模效应、示范效应。

李冠莹提到，创新构建全周期的科创投资载体非常重要。围绕科技企业的发展规律和特征，保险资金需构建层次丰富、精准匹配的全周期投融资支持体系。

例如，初创期可通过母基金、创投基金等方式，筛选专业GP进行管理，直接切入基础研究阶段，分散早期研发风险；中期可参与Pre-IPO等多轮融资，或通过定向增发战略入股已上市的科技企业，亦或通过协同共建重点实验室与专利池等方式来孵化技术；成熟期可参与S基金、IPO战略配售乃至定制化的债权融资等，进一步支持龙头企业进行产业链整合、做大做强。

有效平衡短期压力和长期价值是需要应对的现实挑战。科创投资的长期性和不确定性，决定了其运作逻辑与保险资金运用对安全性、流动性的要求存在差异。

对此，李冠莹表示，要更加有效发挥保险资金在科技创新中的作用，除了优化投资端的策略设计，还需要从负债端和机制端进行深度适配:一是推动保险业务结构转型，从源头上构建与新质生产力发展需求相匹配的资产-负债协同机制；二是加快建立以长期价值创造为核心的绩效评估体系，为支持早期、前沿科技项目提供必要的制度保障。

守牢风险底线是商业可持续的必要前提。李冠莹表示，安全性始终摆在保险资金运用的首要位置，保险资管积极参与科创投资，需要进一步建立健全风险管控体系，包括以长期视角开展分析评估，建立与科创投资特点相适配的风险评估模型，加强实时监测，定期开展压力测试和情景分析等。

“‘科技兴则国家兴，金融活则经济活’。作为金融央企下属的专业保险资产管理机构，太平资产坚决贯彻中央决策部署及监管政策精神，紧跟国家战略方向，坚持立足保险资金特性，切实发挥长期资本、耐心资本作用，全力服务科技金融等国家战略实施。”李冠莹如是表示。

校对:吕久彪