AIC投资超58单银行系“长钱”涌入硬科技

2026年上半年，银行系金融资产投资公司在硬科技赛道的布局明显提速。

据不完全统计，工银投资、农银投资、中银资产等9家AIC上半年参与的投资基金或项目已超58单，接近2024年全年水平。从半导体到商业航天，从具身智能到低空经济，银行系“长钱”正以前所未有的密度涌入国家战略性新兴产业。自2025年AIC股权投资试点扩围至18个城市以来，AIC股权投资签约意向金额已突破3800亿元。

梯队扩容 投资提速

从机构体量来看，9家AIC已形成清晰的梯队格局。工商银行、建设银行旗下AIC均以270亿元注册资本领跑；农银投资以200亿元紧随其后；招银投资注册资本达150亿元，创下股份制银行系AIC最高纪录；中银资产注册资本145亿元；其余4家，交银投资、中邮投资、兴银投资、信银金投注册资本均为100亿元。9家机构合计注册资本达1485亿元。

资产体量上，头部效应更为明显。截至2025年末，工银投资总资产突破2000亿元大关，达2025.77亿元，同比增长10.16%，稳居行业首位；农银投资总资产1322.77亿元；建信投资总资产1269.8亿元；中银资产总资产960.24亿元；交银投资总资产787.61亿元。从盈利表现看，2025年五家国有行AIC合计净利润达184.36亿元。其中工银投资以52.87亿元净利润领跑，同比增长8.85%；农银投资实现净利润42.95亿元，同比增长9.65%；建信投资实现净利润37.91亿元，同比增长7.36%；中银资产与交银投资则分别实现净利润30.25亿元和20.38亿元。

投资活跃度方面，企业预警通数据显示，截至上半年，农银投资已投资企业264家，工银投资超过230家，位居前列。从认缴规模看，农银投资认缴规模近700亿元，交银投资超300亿元，中银资产为234.3亿元。

各AIC依托母行资源禀赋，形成了差异化的赛道布局。工银投资覆盖面最广，围绕关键领域技术突破精准发力——在功率半导体领域领投了国内领先的功率半导体制造龙头芯联集成融资项目；在人工智能赛道率先通过AIC股权投资试点基金向国内领先的高性能AI科创民营企业注资，成为试点放开后全国首单落地项目。

农银投资依托“千帆企航”品牌重点布局集成电路，累计设立试点基金27只，覆盖全部18个试点地区。其投资的GPU龙头摩尔线程已成功登陆科创板。中银资产以“中瀛扶摇”为品牌锚定具身智能赛道，参与银河通用融资，该项目也获国家大基金三期青睐；在管基金规模超600亿元。建信投资构建“建源”品牌，截至2025年末累计设立28只AIC股权投资试点基金，累计落地435亿元绿色投资项目，涵盖风电、光伏、水电、环保、核电及新能源汽车等重点领域；各类股权投资规模累计达5422亿元，连续十年保持同业第一。交银投资以“交融”品牌深耕商业航天，所投九州云箭“龙云”发动机用于长征十二号甲运载火箭，还参与星河动力24亿元D轮融资；旗下交银资本累计管理基金近50只，管理总规模超330亿元。中邮投资与集成电路、清洁能源、先进制造等领域的14家单位签署合作协议，6月初完成对华友钴业子公司的战略入股。

股份行AIC虽然成立时间较晚，但落地速度丝毫不慢。兴银投资开业45天内累计投放规模超过60亿元，截至2026年6月已投资12家企业。招银投资注册资本150亿元，开业一个月内即落地首单直投项目，参与深蓝汽车增资扩股，单笔投资5亿元；2026年以来又投向半导体刻蚀设备耗材企业四象半导体。信银金投开业一周即落地首单，出资6442万元入股深圳港华顶信清洁能源。

“抱团”投资产业龙头，成为上半年AIC布局的显著趋势。企业预警通数据显示，截至目前，9家AIC直接投资和间接投资企业共690家，其中四分之一为两家及以上机构共同投资。

转型进行时 挑战待突破

银行AIC密集加码硬科技，背后的动因是什么？中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏指出，银行AIC加速布局硬科技，既是服务科技强国建设，也是自身转型发展的重要内容。银行通过AIC加速布局硬科技，不仅是对股权投资的尝试，更是通过“投贷联动”绑定科创企业全生命周期金融服务，从单纯资金提供者转型为产业生态构建者。

资金层面，银行也在持续加码。招商银行党委书记、行长王小青在股东大会上透露，招银投资今年安排了超百亿元预算，“我们对股权投资这个领域保持高度关注，未来会进一步关注新质生产力领域的股权投资机会”。

谈及银行系AIC的核心优势，娄飞鹏认为，银行AIC资金主要源于自有资金等长期资本。相较于创投资金，银行系AIC的核心优势在于长钱属性与低成本资金，匹配科技长周期研发的特点；同时，具备“商行+投行”联动的优势，可以提供“股权+债权+结算”综合金融服务。

但转型之路并非坦途。招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼表示，AIC已从最初专注于债转股的专业金融机构，逐步演变为支持科技创新的“长期资本供给者”。然而，银行体系根深蒂固的“债性思维”惯性仍是深层挑战。

今年4月，工银投资董事长冯军伏在第二届AIC股权投资研讨会上坦言，AIC行业的扩容对整个行业提出了更高要求，特别是资本平衡能力的挑战；单个项目很难保证高比例的成功，但站在国家和公司的立场上，如何确保整体利益，对风险还要有一定的把控。

不过，收获的窗口正在打开。在近日召开的国有大行股东大会上，AIC股权投资回报成为股东追问的核心议题。中国银行行长张辉披露，该行2023年通过旗下AIC向长江存储投资10亿元，彼时估值约1600亿元，目前持股0.61%；2024年投资长鑫科技6亿元，估值约1500亿元，持股0.38%。

建设银行副行长雷鸣透露，截至2026年一季度末，建信投资累计设立38只AIC股权投资试点基金，重点覆盖集成电路、高端制造、绿色产业三大战略性赛道。自2025年以来，该行股权投资项目IPO数量明显增多，仅2025年即有超过20家被投企业成功上市，目前还有超50家拟上市企业处于申报及发行阶段。

董希淼建议，下一步应开拓思路，探索支持经营管理规范、创新活力较强的城商行、农商行设立投资子公司，同时修改完善金融法律和监管制度，合理确定商业银行股权投资的风险权重，降低股权投资的资本占用。多家股份行、城商行也已呼吁AIC试点进一步扩容。