多个知名企业供应商侨源股份登陆创业板

服务于多家知名企业的全液体空分气体专业供应商乔媛股份有限公司将于6月1日登陆创业板，股票代码301286预计以16.91元/股的价格发行共计4001万股

乔媛公司是一家专注于R&D一体化，高纯气体生产，销售和服务的企业，在川渝及其他国外燃气巨头的竞争中具有良好的市场地位。

综合很多券商的意见，乔媛的新股有三个特点:

特点一:新股:

公司天然气产能和主要销售区域集中在四川和重庆，发展潜力巨大。

且未来该地区新兴产业发展趋势向好，有助于促进公司未来经营的可持续性。

目前，公司已成为西南地区最大的全液体空分气体专业供应商拥有西南地区最大的全液体空分气体生产线

特点二:新股:

公司掌握了空分核心技术，竞争壁垒高在提高生产效率，降低生产能耗方面有所创新，获得实用新型专利25项，降低了生产成本

特点三:新股:

下游发展刺激产业需求，与新兴产业进一步绑定。

伴随着下游传统产业和新兴产业的高速发展，工业气体市场规模不断扩大公司作为西南地区工业用气行业的龙头企业之一，可满足新能源，新材料，食品等新兴产业和领域的用气需求通过新项目，公司与下游新兴产业龙头企业，如通威，当代安普科技有限公司等进行深度战略合作，为公司拓宽产品应用领域提供了保障

收入:

2019年至2021年，公司分别实现营业收入7.79亿元，7.33亿元和8.33亿元，增速分别为6.23%，—5.92%和13.56%，实现净利润2.62亿元，2.34亿元和1.81亿元，增速分别为14.73%和—10.0%。

最新报告期，2022年一季度，公司实现营业收入1.89亿元，同比增长2.47%，实现净利润0.21亿元，同比下降59.14%据公司初步预测，2022年上半年，公司净利润同比下降56.38%至29.11%

2019—2021年报告期，氧气销售收入占比超过50%，但主导地位不断被削弱。主要原因包括:

就氧气而言:

2020年上半年，受疫情影响，部分下游客户开工率下降，零售氧气市场需求减少，价格也有所下降，

重庆国际复合材料有限公司等客户因自身产能调整等原因，不再向公司购买液氧，

关于氮气:

公司不断开发优质氮气客户，扩大与优质氯气客户的合作范围，液氮销量及其营收占比大幅提升。

同行业可比上市公司主要有凯美特燃气，瓦尔特燃气，金鸿燃气等。

从可比公司情况来看，2021年，公司同行业平均收入11.16亿元，平均毛利率32.82%，平均市盈率48.72倍，相比较而言，乔媛燃气的收入规模处于行业中端，毛利率在同行业中处于较高水平。

风险警告:

警惕新兴市场开发不力，能源价格大幅上涨，产品生产和运输存在安全问题，市场竞争加剧，销售区域集中，钢铁行业景气度下降等风险，导致公司大客户合作中断。