资本青睐二线动力电池

近日，欣旺达电动车电池有限公司宣布完成约80亿元人民币的A轮融资。本次融资由博华资本、深创投、源头资本、国家绿色发展基金共同领投。本轮融资将主要用于能力建设、技术开发和产品迭代。随着车企对供应链多元化的日益重视，以郭萱高科、欣旺达为代表的二线动力电池厂商不断受到资本追捧。

今年以来，二线动力电池厂商资本动作频繁。中创新航今年3月向HKEx提交了招股说明书。在此之前，三轮融资已将其估值推至580亿元，投资方有广汽资本、小米等多家。蜂巢能源今年1月与中信证券签署上市辅导协议，拟寻求在科创板上市。亿纬锂能拟向特定对象发行a股募集资金90亿元，郭萱高科正式在瑞士证券交易所上市。

资本“抢筹”早就开始了。2020年5月，大众汽车集团宣布入股郭萱高科，成为郭萱高科的第一大股东。同年，戴姆勒大中华区投资有限公司出现在福能科技IPO战略投资者名单中。据不完全统计，近两年获得融资且已披露融资金额的动力电池厂商中，单笔交易融资10亿元的厂商超过15家。

与资本的热情形成鲜明对比的，是二线动力电池厂商尴尬的市场份额数据。中国汽车动力电池产业创新联盟发布的动力电池加载数据显示，今年1-7月，当代安普科技有限公司和比亚迪仍位居前两位，分别占据47.59%和22.25%的市场份额。排名第三至第五的中创新航、郭萱高科、欣旺达的装载量不足15%，市场份额远低于排名前两位的头部厂商。

“锂电池市场很大，增长速度足够快。长期来看，二线头部厂商还有几千亿的机会。”据源资本投资人王伟介绍，尽管行业内竞争激烈，产能扩张积极，但由于技术壁垒高，行业优质产能将持续面临长期供不应求的局面，真正能做好动力电池产品的企业寥寥无几。

他进一步解释说，所谓优质产能，首先是有能力在产品开发阶段有效解决车厂的问题，真正实现车厂的产品定义；第二，大规模稳定制造，产量高；第三，具有前瞻性的技术特点，可以满足头部品牌推出的领先产品的联合研发需求。

随着新能源汽车需求逐渐进入爆发期，为了保证电池的稳定供应，防止供应商一家独大，车企在与电池供应商的谈判中拥有更多的话语权，与电池企业的关系也逐渐从单一变为多元，即除了主供，还引入了二供和三供。这给二线电池厂带来了做大的机会。

在与头部企业的短兵相接中，二线厂商也有着独特的优势。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树认为，“二线电池厂商有与厂商合作、交货及时的优势”。据王伟分析，二线厂商在突破时有充足的时间和精力专注于某一品类的研发，可以做到单点RD投入和高密度，从而抓住重要的市场机会，如欣旺达的三元锂快充；此外，我们还可以为没有满足需求的优质客户提供VIP服务。比如电池，虽然是标准产品，但是不同的型号有不同的耦合点，需要不断的适配，直到最终上市。

在这场二线厂商的抗战中，资本正在成为关键的助推力。就欣旺达而言，源码资本是四家联合投资机构中唯一的市场化机构。信达电子股份有限公司副总裁、董事会秘书曾超表示:“我非常赞同源码在‘双碳’领域的全产业链布局。一方面，源码长期投资李和小牛电动，在动力电池场景，尤其是造车新车方面有所积累；另一方面，在储能领域，源代码投资了很多下游应用场景的公司，未来可以与公司储能业务有更深入的合作。”

目前，动力电池行业在需求侧进入高速增长期，在供给侧技术迭代路线确定后，行业开始进入边际创新阶段，这为二线厂商扩大市场份额带来了机遇。但是，行业的供需都是有层次的。只有能在国内市场占据高端场景，出海把握主流客户需求的厂商，才能从格局变化中获得最大红利。王微表示，2025年可能是一个重要的节点。往前推2到3年，其实可以决定2025年哪些车型和平台能跑出来。动力电池的技术壁垒很高，需要几年时间和汽车厂商一起测试适应。所以，能更好生存的公司也逐渐浮出水面。

有优点，但规模小、生产线良率、现场控制不好等缺点也很明显。专家建议，二线厂商要找准当前市场的切入点，这就需要深刻洞察消费环境和消费者的动态变化，同时要加强产品研发能力，找准产能节奏。